一、主軸軸承：

在風(fēng)機(jī)中成本占比較低（雙饋式中僅占2%），卻承擔(dān)主要載荷（100噸+），容易失效，故產(chǎn)品質(zhì)量是下游客戶的首要指標(biāo)。

3MW以下國產(chǎn)化率不足30%，5MW及以上仍主要依賴進(jìn)口。

海外供應(yīng)商毛利率可達(dá)50-60%，國內(nèi)廠商售價(jià)便宜10-15%已具備競爭力，市場還沒有進(jìn)入打價(jià)格戰(zhàn)的階段。

展望未來，主機(jī)廠經(jīng)驗(yàn)積累、政策扶持、技術(shù)進(jìn)步等因素疊加，主軸軸承將迎來最佳國產(chǎn)替代窗口期，樂觀預(yù)計(jì)2024年國產(chǎn)化率可達(dá)80%+。

穩(wěn)態(tài)來看，大規(guī)模國產(chǎn)化后，可能形成寡頭壟斷格局，二線廠商追趕難度較大。

二、偏航&變槳軸承：

技術(shù)壁壘較低，國產(chǎn)化率約70-80%，市場充分競爭，2022年價(jià)格降幅可達(dá)13%-15%。

展望未來，隨著邊際效應(yīng)減弱，落后產(chǎn)能出清，后續(xù)價(jià)格降幅會(huì)趨緩（5%），市場集中度存在提升趨勢。

相較傳統(tǒng)偏航&變槳軸承，獨(dú)立變槳軸承可為風(fēng)機(jī)系統(tǒng)帶來明顯的成本降幅，在大型化風(fēng)機(jī)上具備應(yīng)用的必然性，新強(qiáng)聯(lián)、恒潤股份等已具備供貨能力。

三、齒輪箱軸承：

國產(chǎn)化率非常低，大規(guī)模國產(chǎn)化略慢于主軸軸承。

預(yù)計(jì)3-4年國產(chǎn)化率可達(dá)80%以上，主要系齒輪箱軸承和主軸軸承從設(shè)計(jì)、工藝角度上來看，沒有本質(zhì)差異。

盈利能力方面，毛利率預(yù)計(jì)會(huì)比主軸軸承更高，主要系市場競爭更不充分。